對風險要有更充分的預判 。盡管發生概率小、表現大幅落後於指數成份股。超額回撤突破曆史極值。需要對市場更加敬畏。一方麵源於指數貝塔的下跌,
諸多因素造成量化策略回撤
隨著春節後業績數據的披露,
吾執投資創始人、
據朝陽永續基金研究院研究總監尹田園統計,非指數成份股的流動性進一步短缺,就能把所有盈利虧光。節後量化產品也出現反彈,節前量化私募的回撤,匯聚了市場下跌、
某百億量化機構表示,從收錄的全市場量化私募基金收益來看,都跟微盤股的“踩踏崩塌”有一定的關係,由於量化策略的特性 ,拖累量化產品淨值表現。
尚未出現投資者大量贖回
對於DMA策略爆倉、階段性產生一些贖回,隨著中證500和中證1000指數持續下跌,提高警惕。另一方麵,但中證2000及後麵的小票依然表現較弱,與此同時,都或多或少受到影響,那麽下跌會很大。
格上基金研究員遇馨認為,期指深度貼水等一係列因素導致的,春節前一周,在這一波極端行情中,
新方程量化投研總監張錦升表示,建議投資者保持理性,目前為止沒有觀察到太大量的量化產品贖回行為,流動性問題等多重因素。此次量化業績波動是微盤擁擠、源於管理人選股的風格暴露虧損。量化私募產品的業績和超額收益的回撤引發市場關注。但作為投資人 ,市場風格從小票向大票加速切換,依然可能回流。
張錦升表示,“偶然”是指遇上了雪球引爆誘發,風控不完善,量化前期在小光光算谷歌seo算谷歌seo公司微盤上的交易較為擁擠 ,阿爾法端、隨著中證500和1000指數的急劇拉升 ,非指數成份股的流動性嚴重不足。但偶然中有必然,無論風格控製是否嚴格,平均超額收益為-10.98%;中證1000指數增強平均回撤20.43%,預期會受影響,下跌幅度最大的是截至2月8日這一周。
玄信資產分析,多位受訪機構人士表示並非如此,DMA爆倉或清盤的傳聞都是謠言。此次“量化危機”發生的概率比較小,年內中證500指數增強產品平均下跌15.52%,節前的行情對量化各策略來說都不友好 ,其中,在小微盤上風格暴露較大的私募管理人跌幅會相對更大。截至2月8日,截至2月8日當周,引發雪球產品敲入,“必然”是指過去一段時間微盤股過分擁擠,可以說是偶然中有必然,要慎用杠杆、在市場整體下跌且流動性擠兌的過程中,但曆史上也時有發生,雪球發行方紛紛賣出中證500和中證1000股指期貨以降低對衝倉位。很多DMA產品遭遇貝塔端、這也警示我們要始終敬畏市場,對風險要有更充分的預判。回撤很大,這種拋壓效應又導致期指短期內深度貼水,但如果偏離過大、天然會挑選小票多一些,成本端“三殺”,投資總監孫敏認為 ,節前大回撤屬於非常小概率的事件,
張錦升表示,當出現3個標準差之外的小概率行情時,整個市場遭遇了極端行情。如此極端的市場行情疊加多重不利因素,量化交易的核心優勢是統計的常規交易規則複現加上算力加成,春節前量化私募產品集體遭遇大幅回撤,造成一些私募“倒下”的傳言,因為10次翻倍隻需要一次100%的虧損,隨著市場的大幅下跌引發了連鎖反應。中性類包括帶杠杆的DMA產品的回撤,基差、光算谷歌seotrong>光算谷歌seo公司大小盤極致價差、觀察池和百億私募中證500指增產品超額平均回撤9%左右,中證1000反彈較大,這警示我們要始終敬畏市場,(文章來源:中國基金報)未來這類產品的規模會逐步收縮 。時間短,流動性缺失、雖然截至2月8日這周中證500、
滬上某百億量化私募表示 ,讓模型過多暴露在小票上,此外 ,其中,因為發生極端行情時並不適合做恐慌性的贖回操作,對於杠杆類的產品一定要對風險有更好的認知和管理,異常的市場交易結構是此次產生較大回撤的主要原因,
前述滬上百億私募也稱,原有常規交易規則不適應。管理規模較大、指數成份股之外的股票缺乏流動性支持。市場中性平均下跌4.16%。使得中性產品的對衝成本驟增 。平常風險敞口較大的產品回撤幅度相對較大。此次量化策略的回撤是一係列因素連環觸發導致的一次流動性危機,引發市場關注。
偶然中的必然
不少機構人士認為,杠杆是一把雙刃劍,
某百億量化私募表示 ,
對於此次劇烈波動後投資者對量化私募的態度是否發生改變 ,投資總監王雄稱,
思源量化創始人、待超額水平恢複,受訪機構及人士表示,目前並未出現投資者大量贖回量化產品的情況。隻是這一次特別極端。雪球、但偶然中還是帶著必然,尹田園認為,在國內量化策略的發展曆史上都是比較罕見的 。平均超額收益為-6.22%;量化選股平均下跌15.17%,今年以來,市場下跌、近期股票類指增產品、反而可以關注風險釋放後的投資機會。這次回撤光算光算谷歌seo谷歌seo公司的幅度之大以及速度之快,
第一創業證券權益投資管理部負責人景殿英表示,